Фьючерсные цены и текущие спотовые цены

Отсутствие затрат или выгод от владения

Какую цену запросит владелец по фьючерсному контракту? Предположим, что отсутствует риск неисполнения контракта со стороны контрагентов и выгоды (такие, как демонстрация карты) или затраты (такие, как страховка) в связи с владением карты. Если текущий процент в расчете на год составляет 4%, то владелец мог бы продать карту сегодня на спотовом рынке за $100 000, положить эту сумму в банк под 4% и получить через год $104 000. Поэтому владелец не пожелает подписывать фьючерсный контракт по любой фьючерсной цене, которая менее $104 000. Однако покупатель не захочет уплатить более $104 000, потому что он может заплатить сейчас $100 000 и немедленно получить карту, отказавшись от процента в $4000, который он мог бы получить на $100 000 в банке под 4% годовых. Так как продавец желает получить по крайней мере $104 000, а покупатель уплатить не больше, чем $104 000, то они договорятся о фьючерсной цене $104 000.

Запишем это в общем виде. Пусть Ps обозначает текущую спотовую цену актива (в этом случае $100 000)], а I - долларовый эквивалент процента, который будет начислен с сегодняшнего дня до момента поставки (в этом случае $4000). Если через Pf обозначить фьючерсную цену, то:

Pf = Ps + I (2)

Данное уравнение показывает, что фьючерсная цена будет больше спотовой цены на величину процента, от которого отказывается владелец, сохраняя у себя актив, при условии, что отсутствуют издержки или выгоды от его владения.


Меню раздела
  • Что такое фьючерсы?
  • Хеджеры и спекулянты
  • Пример хеджирования
  • Пример спекуляции
  • Фьючерсный контракт
  • Фьючерсные рынки
  • Расчетная палата
  • Первоначальная маржа
  • Клиринг
  • Поддерживающая маржа
  • Обратная сделка
  • Фьючерсные позиции
  • Налогообложение
  • Открытые позиции
  • Ограничение цены
  • Базис
  • Спекуляция на базисе
  • Спреды
  • Доходность фьючерсных контрактов
  • Фьючерсные цены и ожидаемые спотовые цены
  • Определенность
  • Неопределенность
  • Товарные фьючерсы: продажа инвестиционного яарактера
  • Фьючерсные цены и текущие спотовые цены
  • Постановка проблемы
  • Отсутствие затрат или выгод от владения
  • Выгоды от владения
  • Затраты от владения
  • Финансовые фьючерсы
  • Фьючерсные контракты на иностранную валюту
  • Процентные фьючерсы
  • Фьючерсный контракт на рыночный индекс
  • Перемещаемая "альфа"
  • Синтетические фьючерсы


  • Основное меню Rambler's Top100 counter.list.ru
  • Основное
  • Финансовый анализ
  • Облигации
  • Фьючерсы
  • Опционы
  • Акции
  • Векселя
  • Управление портфелем
  • Словарь инвестора (рус.)
  • Словарь инвестора (eng.)
  • Законодательство
  • Форум "Инвестиции в ценные бумаги"
  • Анализ