Фьючерсный контракт

Фьючерсные контракты являются стандартными как по условиям поставки, так и по базисному активу, который разрешен к поставке. Например, Чикагская торговая палата определяет следующие требования для июльского контракта на пшеницу:

  1. Продавец готов поставить 5000 бушелей пшеницы либо сорта красной мягкой № 2, либо твердой красной озимой № 2, либо темной северной яровой № 2, либо северной яровой № 1 по согласованной цене. Кроме того, другие сорта могут быть поставлены на условиях определенной премии или скидки относительно согласованной цены. В любом случае продавцу предоставляется право решать, какой сорт поставить.
  2. Зерно поставляется посредством передачи свидетельства из зернохранилища, выданного в Чикаго или Толедо, шт. Огайо (поставка из Толедо имеет скидку в размере $0,02 за бушель).
  3. Поставка осуществляется в течение июля и продавец выбирает дату поставки.
  4. При передаче свидетельства продавцом покупателю последний уплачивает первому согласованную цену в денежной форме.

После того как биржа установила все условия фьючерсного контракта, за исключением цены, она разрешает продажу контрактов. Покупатели и продавцы (или их представители) встречаются в определенном месте в торговом зале биржи и пытаются согласовать цену сделки. Если им это удается, то составляется один или более контрактов, в которых все условия стандартны, и прибавляется еще одно условие - цена. Цены обычно устанавливаются в расчете на единицу актива. Таким образом, если покупатель и продавец договариваются о цене $4 за бушель для контракта в 5000 бушелей пшеницы, то общая сумма контракта составит $20 000.

На рисунке 1 приводятся дневные котировки цен по наиболее популярным фьючерсным контрактам и общий объем продаж по каждому виду контракта. Такая информация о действиях на фьючерсных рынках регулярно печатается в финансовой прессе. Каждый поставляемый товар (например, кукуруза) сопровождается заголовком, в котором указываются число единиц актива в контракте (5000 бушелей) и единица измерения объявленной цены (центов за бушель).

Под заголовком приводятся некоторые данные по каждому виду контракта. На рисунке 1, если смотреть слева направо, первая колонка указывает даты поставки по контрактам. Например, имеется семь различных фьючерсных контрактов на кукурузу, все они имеют одинаковые условия, но разные даты поставки. Следующие колонки open - цену первой сделки; high и low - самую высокую и самую низкую цены за день; settle (короткая форма от котировочной цены) - расчетную цену (например, среднюю величину высокой и низкой цен) в течение "периода закрытия", который определила рассматриваемая биржа (например, в последние две минуты торговли). Колонка change отражает изменение котировочной цены по сравнению с предыдущим днем. После этого показаны самая высокая и самая низкая цены за период действия контракта. Последняя колонка - это открытые позиции (open interest), т.е. число открытых контрактов за предыдущий день.

Последний день поставки для каждого фьючерсного контракта кратко иллюстрируется внизу рисунка. (В случае с кукурузой в качестве последнего дня поставки указан март 1995 г.) Рисунок 1 показывает весь объем (по номерам контрактов) продаж за текущий день и за предыдущий торговый день, а также сумму открытых позиций в таких контрактах на текущий день и изменения котировочных цен во всех открытых позициях из предыдущего дня.

Monday, December 13, 1993
Open Interest Reflects Previous Trading Pay.
LifetimeOpen Interest
OpenHighLowSettleChangeHighLow
GRAINS AND OILSEEDS
CORN (CBT) 5,000 bu.; cents per bu.
Dec2851/22853/42833/42843/4-11/22903/42251/47,276
Mr942921/22923/42901/22911/4-21/42972323/4161,247
May2951/22962931/42933/4-23/42993/42381/266,510
July2951/42953/42932931/4-32991/424154,336
Sept2791/42792773/42773/4-21/22813/42401/28,416
Dec2643/42652623/4263-21/42671/22361/229,989
Mr952701/42702681/22683/4-22741/22531/2943
Est vol 55,000; vol Fri 245,860; open int 328,717, +1,694.
OATS (CBT) 5,000 bu.; cents per bu.
Dec1321321/2129129-5161127638
Mr941383/41383/41341341/4-43/41631/213414,455
May1421/21421/21381/41381/2-41/21641383,831
July1441/21441/21413/4142-31/21611/41401,298
Sept145145145143-31521/214190
Est vol 2,500; vol Fri 1,593; open int 20,368, +30
SOYBEANS (CBT) 5,000 bu.; cents per bu.
Jan6831/26831/26371/2675-101/47565761/257,534
Mar6891/26891/26811/2682-107545893/441,897
May6911/26911/2684684-93/47515921/226,818
July6913/46921/2684684-101/47505941/225,261
Aug6866886801/2680-103/47356284,191
Sept6606606541/26543/4-86766172,712
Nov6366376311/2632-53/46501/25811/26,946
Ja956411/26411/26391/2638-51/26566181/2416
July6476476451/2644-41/26541/26451/2100
Nov620620617616-51/2628614119
Est vol 50,000; vol Fri 40,407; open int 170,060, +126.
METALS AND PETROLEUM
GOLD (CMX) - 100 troy oz.; $ per troy oz.
Dec387.40388.50386.10387.00+3.80414.00331.70897
Fb94389.20390.40387.70388.60+3.70415.70333.8087,699
Apr391.20391.80389.60390.50+3.80418.50335.2012,494
June 393.00393.90391.70392.40+3.80417.20339.40 21,114
Aug395.20395.20393.40394.30+3.80415.00341.505,515
Oct396.30+3.70417.00344.003,653
Dec400.00400.00397.50398.30+3.70426.50343.0011,459
Fb95401.50401.50401.50400.60+3.70411.00363.501,115
Apr402.90+3.70425.00385.501,942
June405.30+3.70430.00351.003,716
Aug407.70+3.70404.00380.50177
Dec413.50413.50413.50412.80+3.70439.50358.002,010
Ju96420.70+3.70447.00370.90830
Dec431.00431.00431.00430.20+3.70443.00379.60650
Dc97450.80+3.70477.00402.00458
Est vol 32,000; vol Fri 20,771; open int 153,745, -325.
CRUDE OIL, Light Sweet (NYM) 1,000 bbis.; $ per bbi.
Jan15.0615.2014.5014.52-0.5521.1514.4078,420
FebN/A15.4614.8414.86-0.5020.8114.6987,126
Mar15.7015.7515.2015.23-0.4521.1015.0452,235
AprN/A16.0115.4715.51-0.4420.8815.35 23,209
May16.0016.2815.7415.77-0.4321.0815.6021,423
June16.2716.5016.0016.02-0.4121.3515.8838,454
July16.4716.3516.2016.23-0.4020.7816.0014,604
Aug16.6116.8816.4516.43-0.3920.7816.1610,354
Sept17.0517.0516.6616.62-0.3920.7816.3011,180
Oct16.8516.9016.8516.81-0.3920.7316.637,034
Nov 17.3017.3017.8016.99-0.3920.6916.8510,601
Dec17.5017.5817.2217.15-0.3921.2516.9018,753
Ja9517.7517.7517.7517.29-0.3920.7817.104,343
Feb17.5517.5517.5017.43-0.3919.2117.351,659
Mar17.9517.9617.9517.57-0.3920.6617.505,684
Apr17.8517.8517.8517.72-0.3919.6817.58183
May18.00-18.0018.0017.87-0.3919.2318.08494
June18.3118.3118.1118.02-0.3921.2117.9017,981
Sept18.5018.5018.4018.29-0.4119.8418.452,812
Dec18.54-0.4220.8018.3712,513
Ju9619.03-0.4320.2618.8713,852
Dec19.9619.7519.7519.52-0.4420.4019.313,054
Est vol 136,645; vol Fri 113,988; open int 435,968,-519.
CURRENCY
JAPAN YEN (CME) - 12,5 million yen; $ per yen (.00)
Dec0.91700.91860.91650.9178+0.00120.99500.797031,549
Mr940.92040.92150.91910.9200+0.00050.99300.870067,441
June0.92300.92450.92300.9240+0.00050.99450.8540744
Sept0.9290+0.00060.96100.9240182
Est vol 18,171; vol Fri 31,613; open int 99,916, +4,630.
DEUTSCHEMARK (CME) -125,000 marks; $ per mark
Dec0.58920.59050.58750.5881-0.00130.66500.565762,691
Mr940.58530.58710.58140.5816-0.00370.62050.564620,086
June0.58200.58200.57870.5788-0.00370.61620.5607662
Sept0.5770-0.00370.61300.5735129
Est vol 43,572; vol Fri 72,934; open int 183,468, -6,559.
INTEREST RATE
TREASURY BONDS (CBT) -$100,000; pts. 32nds of 100%
YieldOpen Interest
OpenHighLowSettleChangeSettleChange
Dec116-14116-17116-00116-11-136.5250.03352,945
Mr94115-07115-11114-24115-05-126.6220.031247,989
June113-30114-09113-24114-04-116.7070.02810,317
Sept113-00113-10112-27113-05-116.7880.02914,239
Dec112-24112-30112-18112-28-116.8120.02912,394
Mr95112-05-116.8730.03051
Est Vol 280,000; vol Fri 404,489; op int 338,001, +4,277.
EURODOLLAR (CME) -S1 million; pts of 100%
Dec96.6296.6396.6296.62-.013.38 --.01250,486
Mr9496.4396.4596.4396.453.55393,918
June96.1196.1296.0996.11-.013.89 --.01244,362
Sept95.7795.7995.7695.78-.014.22 --.01155,284
Dec95.3695.3795.3395.37-.014.63 --.01179,929
Mr9595.2495.2795.2395.27-.014.73 --.01118,926
June95.0595.0795.0295.06-.024.94 --.02103,768
Sept94.8894.8994.8694.88-.035.12 --.0382,141
Dec94.5894.5994.5794.58-.045.42 --.0477,127
Mr9694.5494.5594.5394.54-.045.46 --.0458,112
June94.3894.3994.3794.38-.045.62 --.0453,171
Sept94.2594.2694.2494.25-.045.75 --.0443.456
Dec93.9994.0093.9893.99-.046.01-.0442,054
Mr9793.9993.9993.9793.98-.046.02 --.0434,056
June93.8593.8693.8493.85-.046.15 --.0431,259
Sept93.7693.7793.7593.76-.046.24 --.0424,518
Dec93.5493.5593.5393.54-.046.46 --.0421,155
Mr9893.5693.5793.5593.56-.046.44 --.0414,847
June93.4693.4793.4593.46-.046.54 --.048,076
Sept93.3993.4093.3893.39-.046.61 --.042,554
Dec93.2293.2293.2193.20-.046.80 --.042,187
Mr9993.2693.2693.2493.24-.046.76 --.042,492
June93.1993.1993.1893.17-.046.83 --.042,639
Sept93.1593.1593.1493.13-.046.87 --.042,019
Dec92.9792.9892.9792.96-.047.04 --.041,644
Mr0093.0193.0293.0193.00-.047.00 --.042,019
June92.9592.9692.9592.94-.047.06 --.041,644
Sept92.9192.9292.9192.90-.047.10 --.042,072
Dec92.76-.047.24 --.041,549
Est vol 199,085; vol Fri 310,398; open int 2,270,051, +11,777.
INDEX
S&P 500 INDEX (CME) $500 times Index
OpenHighLowSettleChangeHighLowOpen Interest
Dec463.10466.55463.50466.50+2.60471.55429.7094,306
Mr94464.30467.60464.10467.50+2.60472.50434.00110,574
June464.90468.90464.85468.50+2.70473.30444.502,403
Sept466.45469.90466.00469.75+2.85474.00452.20642
Est vol 66,732; vol Fri 63,823; open int 207,925, -100.
Index prelim High 465.71; Low 462.71; Close 465.71 +1.78
TREASURY BILLS (CME) -$1 mil.; pts. of 100%
DiscountOpen Interest
OpenHighLowSettleChangeSettleChg
Mar96.7496.7696.7396.763.2422,771
June96.4896.4996.4796.48-.013.52+.014,756
Sept96.20-.023.80+.02196
EXCHANGE ABBREVIATIONS
(for commodity futures and futures options)

CBT-Chicago Board of Trade

CME-Chicago Mercantile Exchange

CSCE-Coffee, Sugar & Cocoa Exchange, New York

CMX-Commodity Exchange, New York

IPE-lnternational Petroleum Exchange

KC-Kansas City Board of Trade

LIFFE-London International Financial Futures Exchange

ME-Montreal Exchange;

MCE-MidAmerica Commodity Exchange

MPLS-Minneapolis Grain Exchange

CTN-New York Cotton Exchange

NYM-New York Mercantile Exchange

PBOT-Philadelphia Board of Trade

WPG-Winnipeg Commodity Exchange.

Рисунок 1. Котировки фьючерсных цен (выдержки)


Меню раздела
  • Что такое фьючерсы?
  • Хеджеры и спекулянты
  • Пример хеджирования
  • Пример спекуляции
  • Фьючерсный контракт
  • Фьючерсные рынки
  • Расчетная палата
  • Первоначальная маржа
  • Клиринг
  • Поддерживающая маржа
  • Обратная сделка
  • Фьючерсные позиции
  • Налогообложение
  • Открытые позиции
  • Ограничение цены
  • Базис
  • Спекуляция на базисе
  • Спреды
  • Доходность фьючерсных контрактов
  • Фьючерсные цены и ожидаемые спотовые цены
  • Определенность
  • Неопределенность
  • Товарные фьючерсы: продажа инвестиционного яарактера
  • Фьючерсные цены и текущие спотовые цены
  • Постановка проблемы
  • Отсутствие затрат или выгод от владения
  • Выгоды от владения
  • Затраты от владения
  • Финансовые фьючерсы
  • Фьючерсные контракты на иностранную валюту
  • Процентные фьючерсы
  • Фьючерсный контракт на рыночный индекс
  • Перемещаемая "альфа"
  • Синтетические фьючерсы


  • Основное меню Rambler's Top100 counter.list.ru
  • Основное
  • Финансовый анализ
  • Облигации
  • Фьючерсы
  • Опционы
  • Акции
  • Векселя
  • Управление портфелем
  • Словарь инвестора (рус.)
  • Словарь инвестора (eng.)
  • Законодательство
  • Форум "Инвестиции в ценные бумаги"
  • Анализ