Да, здесь я определенно "перепутал плюс с минусом".

: Да нет у меня картинок. Я пытался пользоваться
: спредшитами, которые можно скачать с сайта CBOE -
: но, наверное, у меня топографический кретинизм. Я
: предпочитаю простую арифметику... Но считается
: этот вариант точно также, как и предидущий:
: разница между стоимостью позиции и страйк прайс
: (наихудшая цена закрытия) делится на стоимость
: позиции, т.е. потери отнесенные к вложенному
: капиталу.

В принципе, простой арифметики здесь достаточно, это ведь не цена. Профиль меняется медленно, позиция живет относительно долго, поэтому "кретинизм" не мешает.

: На мой взгляд, именно этим и объясняется тот факт,
: что большинство опционов просто сгорают, т.е. не
: потому, что слишком много игроков ошибается, а
: потому, что большая часть контрактов покупается
: для страховки...

Да, здесь-то собака и порылась. На рынке опционов на акции существует некоторый перекос предпочтений, в итоге рынок становится чем-то похожим на рынок страхования. Если стратегия работы построена на эксплуатировании подобного перекоса, например, арбитражные операции с implied volatility, то можно найти некоторый свой edge.

Best for you,
Dmitry

P. S.: ... а DELL все скисает и скисает, не смотря на пророчества Might Burgain Hunter'a :-)...