Типы заявок

Рыночные заявки

Самый распространенный тип заявок - это рыночные заявки (market order). В этом случае брокеру отдается распоряжение немедленно купить или продать указанное число акций по рыночному курсу. В этой ситуации брокер обязан следовать принципу наилучшего размещения заявки таким образом, чтобы обеспечить наилучшую цену исполнения (самую низкую в случае покупки и самую высокую в случае продажи). Следовательно, размещая рыночную заявку, инвестор, будучи неуверен относи-тельно точной цены исполнения, может быть вполне уверен, что его заявка будет обязательно вы-полнена. Можно, однако, заранее получить вполне надежную информацию о вероятной цене, по ко-торой будет выполнена заявка. Неудивительно, что рыночные заявки - однодневные.

Заявки с ограничением цены

Второй тип поручения - это заявка с ограничением цены (limit order). В этом случае при подаче заяв-ки брокеру инвестор указывает предельную цену (limit price) исполнения. Если это - заявка на покуп-ку акций, то брокер должен выполнить ее по цене не выше предельной. Если это - заявка на прода-жу акций, тогда брокер должен выполнить ее по цене не ниже предельной. Таким образом, в заявке с ограничением цены на покупку акций инвестор указывает максимальную цену, а в подобной заявке на продажу акций -минимальную цену. В отличие от ситуации с рыночной заявкой при подаче заявки с ограничением цены инвестор не может быть уверен в ее выполнении. Поэтому инвестору приходится выбирать или обязательность выполнения при неопределенной цене, или неопределенность выпол-нения при ограниченной цене.

Предположим, к примеру, что обыкновенные акции корпорации ABC продаются на рынке в данный момент по $25 за штуку. Инвестор, подающий заявку на продажу 100 акций ABC с ограничением цены продажи до $30 за штуку и сроком в один день, вряд ли может рассчитывать на выполнение заявки, поскольку такая цена значительно выше существующей цены $25. Заявка с ограничением цены будет выполнена, только если сегодняшний рыночный курс станет более благоприятным (в данном случае это означает повышение рыночного курса акции по меньшей мере на $5).

"Стоп"-заявки

Два особых вида заявок представляют собой "стоп"-заявки (stop order) и "стоп"-заявки с ограничени-ем цены. При подаче "стоп"-заявки инвестор должен указывать так называемую "стоп"-цену (stop price). Если это заявка на продажу, то "стоп"-цена должна быть ниже рыночной во время подачи за-явки. И наоборот, если это заявка на покупку, то "стоп"-цена должна быть выше рыночной цены во время подачи заявки. Если впоследствии кто-либо другой начнет торговать этими акциями по цене, которая достигает указанной "стоп"-цены или же превосходит ее, тогда "стоп"-заявка становится, по сути, рыночной заявкой. Поэтому "стоп"-заявка может рассматриваться как условная рыночная заяв-ка, сигналом к исполнению которой является наличие сделок, заключаемых по стоп"-ценам. На примере все той же корпорации ABC видно, что "стоп"-заявка на продажу акций за $20 не будет выполнена до совершения кем-либо сделки по цене $20 и ниже. И наоборот, "стоп"-заявка на покупку акций за $30 не будет выполнена, пока кто-то не включит сделку по цене $30 и выше. Не упади цена до $20, "стоп"-заявка на продажу нe была бы выполнена. Точно так же, "стоп"-заявка на покупку не была бы выполнена, ели бы цена не поднялась до $30. Напротив, ограниченная заявка на продажу по цене, 20 или же ограниченная заявка на покупку по цене $30 были бы выполнены незамедлительно, поскольку текущий рыночный курс - $25.

"Стоп"-заявки можно использовать для обеспечения потенциальных прибылей. Предположим, что в нашем примере два года назад инвестор приобрел акции корпорации ABC по $10 за штуку; таким об-разом, его потенциальная прибыль составляет $15 ($25 - $10) за штуку. Подача "стоп"-заявки на продажу по цене $20 за штуку означает, что инвестор несомненно заработает примерно $10 ($20 - $10) за штуку, если акции падут в цене до $20. Если вместо того, чтобы упасть, цена акций поднимет-ся, тогда "стоп"-заявка инвестора на продажу будет оставлена без внимания и его потенциальные прибыли возрастут. Таким образом, "стоп"-заявка на продажу в какой-то степени обеспечит инвесто-ру защиту от потери потенциальной прибыли.

Одна из опасностей использования "стоп"-заявок заключается в том, что фактическая цена, по кото-рой выполняется данная заявка, может некоторым образом отличаться от "стоп"-цены. Такое воз-можно, когда цена акций быстро меняется в заданном направлении. К примеру, в корпорации ABC может произойти несчастный случай на производстве, что повлечет за собой поток судебных исков и стремительное падение цены акций до $12 за штуку. В этой ситуации можно просто не успеть выпол-нить "стоп"-заявку на продажу по цене $20 и тогда реальная цена исполнения может составить, ска-жем, $16 вместо приближения к "стоп"-цене $20.

"Стопа"-заявки с ограничением цены

"Стоп"-заявка с ограничением цены (stop limit order) - это такой тип заявки, который дает возмож-ность преодолеть неопределенность цены исполнения, связанную со "стоп"-заявкой. При подаче "стоп"-заявки с ограничением цены инвестор указывает две цены - "стоп"-цену и предельную цену исполнения. Стоит кому-то другому на рынке осуществить сделку с данными акциями по цене, кото-рая достигает "стоп"-цены или же переходит ее, то это поручение превращается в заявку с ограни-чением цены.

Вернемся к нашему примеру: инвестор мог подать "стоп"-заявку с ограничением цены на продажу акций корпорации АВС, где "стоп"-цена - $20 и предельная цена - $19. По существу, заявка инве-стора с ограничением цены на продажу акций корпорации ABC по цене $19 и выше могла быть вы-полнена только в том случае, если бы другие стали продавать акции корпорации ABC по цене $20 или ниже. И напротив, инвестор мог бы подать "стоп"-заявку с ограничением цены на покупку акций ABC, где "стоп"-цена - $30, а предельная цена - $31. Это означает, что заявка инвестора с ограниче-нием цены на покупку акций ABC по цене $31 или ниже могла бы быть выполнена только в том слу-чае, если бы другие стали покупать акции корпорации ABC по цене $30 л выше.

Заметьте, что при достижении "стоп"-цены обеспечено лишь выполнение "стоп"-заявки, но не "стоп"-заявки с ограничением цены. Вернемся к нашему примеру с корпорацией ABC: несчастный случай на производстве может повлечь за собой такое быстрое падение рыночного курса до $12, что "стоп"-заявку с ограничением цены на продажу (где "стоп"-цена была $20, а предельная цена про-дажи - $19) можно не успеть выполнить, в то время как "стоп"-заявка без ограничения (где "стоп"-цена равна $20) будет выполнена, например, по $16. Отсюда возникает необходимость выбора меж-ду этими двумя типами заявок, который очень похож на выбор между рыночной заявкой и заявкой с ограничением цены. Будучи запущенной в действие, "стоп"-заявка предусматривает несомненное выполнение операции по неопределенной цене, в то время как "стоп"-заявка с ограничением цены предусматривает неопределенность выполнения по обусловленной цене.


Меню раздела
  • Вступление
  • Что нужно знать, чтобы купить или продать ценные бумаги?
  • Размер заявки
  • Срок исполнения
  • Типы заявок
  • Счета с использованием маржи
  • Продажи ценных бумаг "без покрытия"
  • Нейтральные рыночные стратегии
  • Агрегирование


  • Основное меню Rambler's Top100 counter.list.ru
  • Основное
  • Финансовый анализ
  • Облигации
  • Фьючерсы
  • Опционы
  • Акции
  • Векселя
  • Управление портфелем
  • Словарь инвестора (рус.)
  • Словарь инвестора (eng.)
  • Законодательство
  • Форум "Инвестиции в ценные бумаги"
  • Анализ