===============================================

Если грубо, я нахожу разумной модель при которой отношение P/E пропорционально темпу роста Earnings. Такая модель не предусматривает необоснованного роста P/E, а рост P/E для рынка в целом, связывает с ускорением экономического развития. Согласен, что некоторые вещи очень трудно оценить, особенно в наукоемких производствах или brand mark.

По поводу шума могу добаить, что у хорощего менеджера при доходности, как у S&P, щум может быть намного ниже (у меня лично с этим пока проблемы). С Вашим определением терминов на
http://www.fxo.ru/forum-2/messages/18304.html
я согласен.

С уважением,
Игорь.