Позволил себе сделать репост сюда, тема вроде наша, а не валютная в чистом виде. Это мой ответ на мессдж ИванаFX. Может кому интересно...===============================================
Отправил: DMTR , Ср , 11 Июля 2001 в 12:52 MSK
Раз пошла такая пьянка...
: А. Суть явления и артефакты вокруг него
: Б. Потребительскую стоимость и рыночную цену (вслед за Марксом, и не только им ...)
Нет проблем.
: А. Для меня - суть фондового рынка состоит в том, что это система привлечения массовых инвестиций в экономику, а сопутствующий ему "обмен радужных надежд на живые деньги" - это артефакт, наслаивающияся на суть явления при его конкретной реализации.
: Если для Вас "обмен радужных надежд на живые деньги" - это и есть СУТЬ фондового рынка ... , что ж давайте зафиксирет это разногласие в протоколе и пойдем дальше ;-)
Ваша позиция традиционна и принята индустрией на всех уровнях от образования в бизнес-школах до захлебывающихся комментариев на CNBC. Моя – циничный взгляд изнутри.
: Б. Потребительская стоимость ("ценность") есть у любого товара (Маркс, а до него, кажется, Смит). Для акции это - будущий поток кэша, генерируемый ею. (Как любой будущий поток кэша он должен дисконтироваться при точной численной оценке.)
Ой ли? Что такое будущий поток кэша? Нечто идеальное. Покупатель платит рыночную цену за удовлетворение собственной потребности. (Всякая покупка есть удовлетворение запроса – потребности, подкрепленной платежеспособным спросом). Давайте смотреть, что за потребность удовлетворяется покупкой акций компаний «новой экономики»? Ни одна из базовых (пища, безопасность, секс) не подходит. В данном случае имеет место удовлетворение иррациональной потребности, не имеющей рационального базиса, т.к. фарш-инвесторы мели все с шильдиком «новая экономика». Еслди посмотреть чарты, то можно увидеть, они никак не были коррелированы с прибылями компаний – хронически убыточные, ухудшавшие свои прогнозы, смотрелись ровно также как акции компаний с сильными темпами роста прибылей. В то же время акции компаний, не попавших в список «новой экономики» (например ЕК), так и не повторили затяжного пыржка вверх. Если бы фарш-инвесторы смотрели на какие-то будущие потоки, то чарты были бы скоррелированы не по степени «новоэкономичности», а по динамике прогнозов прибылей. Фактически мы стали свидетелями спекуляций некоей символикой. С таким же успехом можно раскрутить спекуляцию какими-нибудь пробками от пивных бутылок. (Хотя я и тут прокололся, это уже есть, существует целый бум включая вторичный рынок такой х...ни (извините другое слово в отношении subj не приходит не ум) как бейсбольные карточки и карточки с покемонами. Остается вывести их на биржи и ... ) Итак, кто же получил самый большой интерес от «новой экономики»? Разорившиеся дэйтрейдеры, палящие в офисах из личного стрелкового оружия? Фарш-инвесторы, закладывавшие собственные дома, чтобы купить еще немного «Олби», sorry, конечно разных эксодусов-амазонусов-хоумэксайтов-даблкликов-ариб? Блин, одни названия чего стоят:-)
: Рыночная цена акции (как и любого товара) складывается на основе баланса НА СИЮ МИНУТУ спроса и предложения, и, конечно, эта рыночная цена подвержена влиянию "радужных надежд" как продавцов, так и покупателей.
Очевидно.