Интресный комментарий.
Написано
D.P. | Tue, Jan 9 at 04:35am:
Прислал трейдер из "Nomura Sec.", коротко и по-существу.================================================ Привет Скажу честно, то, что они сотворили со ставками, меня совсем не удивило, и вот почему.... Будет ли должным эффект от понижения ставок в том случае, если все только об этом и говорят ? Нет конечно. Подобное решение "закладывается" игроками в цену задолго до самого решения (вспоминаются бесконечные разговоры о "-25 или -50bps?" где-то с конца декабря), и де факто обычно выходит чуть ли не наоборот - хорошая новость убивает рынок. Я думаю, что если б фед досидел до срока следующего заседания и потом объявил бы о понижении, рынок бы это воспринял именно так - neutral to negative, что при теперешней конъюнктуре рынка мягко говоря было бы не очень хорошо. Фед практически всегда давит на психику, и на сей раз онни себе не изменили- потому-то рынок так и дернулся.. Еще бы, такая новость. Теперь о результатах... Судя по реакции, ничего принципиально хорошего я не вижу. Насдак как был в даунтренде, так в нем и остался, и если на следующей неделе народ не успокоится, будем пробовать новые низы. С психологической точки зрения новость о ставках уже отыграна. С фундаментальной - будет приличный лаг , пока экономика не начнет реагировать цифрами статистики, и что там произойдет одному Богу известно. Так что на счет 100 кэш я полностью поддерживаю. Мутновата водичка для свободного плавания... Я предпочитаю плавать, когда есть течение, то есть тренды, а сейчас они сильно размыты. Те, что есть, меня не радуют. Нсколько тезисов о моем видении особенностей современной экономической модели в США (тезисы, эт потому что я могу говорить и писать об этом оооочень долго и много): Мысли мои, так что спорить можно, даже нужно :-) -1- экономика основана на инфлированном внутреннем спросе, активном потреблении в кредит, поддерживаемым низкими ставками -2- низкие ставки существуют всилу действия ряда благоприятных обстоятельств, держащих открытую инфляцию под контролем, типа новых технологий (повышение эффективности труда при уменьшении затрат, что позволяет зарезать маржу при увеличении объемов продаж) и пр.. В свою очередь низкие ставки провоцируют спрос, который поддерживает на плаву всю эк систему, которая, в свою очередь, делает возможным то, что ес держит - низкие ставки и повышенный потребительский спрос. Замкнутый круг ? Нет, Спрос должен постоянно увеличиваться.. а то получился бы perpetuum mobile. -3- Потребительский спрос ОГРАНИЧЕН !!! Всему есть предел, даже тогда, когда постоянно падают цены, и тем более, когда большинство покупает в кредит. Я думаю, мы сейчас как раз подошли или по крайней мере подходим к этому пределу. -4- Сокращение спроса делает невозможным производство с той же эффективностью -> продавцы в ответ на снижение продаж будут вынуждены увеличивать свою маржу, чтоб на плаву остаться.... вот мы и подошли к инфляции -5- Рецессия = инфляция, снижения ставок = попытка возродить спрос в должной мере и дать производителям возможность поправить положения с маржой. На счет производителей - это понятно, а вот на счет потребителей, я думаю, что Гринспен сам себе роет могилу - потребителей надо как-то ограничивать. Его фраза "Фед не рассматривает инфляцию в качестве проблемы и концентрируется на рецессии" свидетельствует о том, что они как раз-то инфляцией и обеспокоены, хоть ес и нет - надо как-то народу мозги расслабить. -6- Рынки - внешний процесс, сильно связанный со сбережениями через инвестиции и bonus schemes. Многие чрезмерно им увлеклись, и стали заложниками ситуации. Рынок МОЖЕТ внести сильно диструктивные коррективы в планы экономистов и его участников. Влияние Феда на рынки ограничено, и в последнее время сильно основано на психологическом воздествии. -7- Термин "рецессия" на сегодняшний день неприменим. Какая рецессия, если GDP растет по 4% в год ?!?!?!? Имеет место "переход с 5-й на 4-ю передачу без прогазовки". Гос регулирования настолько сгладило циклы, что определить текущую фазу цикла очень сложно, если невозможно. Следовательно, традиционные методы регулирования НЕ работают Уфф.... короче говоря, я думаю, что мы видим лишь начало банкета. Не знаю, где будут lows, и думать об этом не хочу, но ситуация мне очень не нравится. Думаю, что впереди у нас будет неприятная болтанка. До уровней 3100 и выше в наждаке я б туда не лез. Лоу 2200-2400 - там можно попробовать подбирать с коротким стопом. Россия..... явно никому из инвесторов не нужна, хоть и выглядит она аппетитней прежнего- просто-напросто до нее сейчас никому нет дела. Слишком мало в ней денег. Россия развивается "изнутри", и рынки, представляющие меньше 10% всей реальной экономики, будут топтаться в нерешительности. Локальные операторы его не поднимут. Вы не думали заняться валютами ? В последнее время очень интересно, да и понятней. Ну вот и все, пожалуй. ==================================================
Все ответы
|
|
|