Да, упускаете. Если компания "напечатала" дополнительную эмиссию, то она эти бумаги должна реализовать. Если вы первоначально выпустили 100 акций и разместили IPO по $50, то продав 49 акций вы привлекли $50 x 49 = $2,450. В результате на одну акцию приходится $2,450 / 100 = $24.50 активов. Если вы выпустите и реализуете по той же цене еще 100 акций, то вы привлечете $5,000, при этом на одну акцию будет приходится ($5,000 + $2,450) / 200 = $37.50 активов компании. Другими словами, акционер, подписавшийся на IPO после такого secondary увидит, что

а) число, принадлежащих ему на собрании акционеров голосов уменьшилось вдвое

б) наполнение его бумаг активами компании увеличилось на 53%

поди плохо :o)

П.
.

P.S. Неприятные последствия для акционеров несет дополнительная эмиссия акций для погашения опционов, которые используются в качестве бонусов внутри компании - в этом случае за выпущенные акции компания получает денег меньше текущей рыночной стоимости...