привожу выводы и заключения
экспресс исследования на тему: ?что такое GAP и как с ним бороться?
результаты показались небезынтересными широкой публикеполный файл можно скачать по адресу http://people.ne.mediaone.net/sgladysh/Gap-0-250-Results.xls
выводы
1. Вероятность попасть в течение года торговли в GAP (с эффектом 20% и более) по одной акции = 40%
2. Средняя частота GAPов для портфеля 20 акций за год = 8;
3. Средняя величина GAPов по всем акциям за год = -1%
4. величина GAPов для акций S&P500 имеет примерно те же среднестатистические показатели,
однако вероятность GAPа и % акций с GAPами уменьшаются почти вдвое;
еще более уменьшается вероятность GAPов и их величина при торговле SPDR
5. Вероятность GAPов для акций NYSE почти в три раза меньше, чем для акций NASDAQ
6. При динамическом управлении между акциями NISE & NASDAQ нет большой разницы в среднем эффекте от GAPов
7. Динамическое управление позволяет использовать ?энергию GAPов в мирных целях?:
и получить статистическое преимущество на уровне 6% в год
8. Уровень диверсификации, необходимый для ограничения убытков из-за GAPов 5% капитала = 20
соответственно размер капитала в одной акции не должен превышать 5%;
заключение
1. вероятность GAPа для одной акции за год далека от 100%;
2. однако для портфельного инвестора в акции GAPы практически неизбежны;
3. при активной торговле или для долгосрочного инвестора GAPы сами по себе не дают значительного статистического убытка
4. сильно уменьшить вероятность попасть на GEP против позиции можно,
торгуя акциями из списка S&P-500
торгуя только низковолатильные продукты типа SPDRы
и/или динамически управляя диверсифицированным портфелем
5. Поддержание ограничения в 5% от управляемого капитала на одну акцию
уменьшает вероятность потерь 5% капитала от GAPов против позиции до 5%
проведение исследования было инициировано малоопытным (но пытливым :-) ) и многоопытным Дмитрием (за что большое спасибо обоим)
готов ответить на вопросы
совсем не уверен, что вынул из скана все возможное, но мне хватает, чтобы составить представление о явлении
Успехов!
Сг
никак не могу обойтись без последних новостей:
параллельно с этими исследованиями был проведен back-testing системы мД на предмет возможности настройки ее на акции из списка S&P
получилось, что понизив требование к величине доходности (в 2 раза) и увеличив требование к надежности (в 2 рааз) (т.е. уменьшив риски в 4 раза),
можно подобрать необходимое количество акций (около 100);
т.о. возможно создание версии списка кандидатов для управляющей программы с меньшим риском и меньшим прогнозом доходности: 15% в квартал;
оценка величины локального ?проседания? equity - 2-3%
так что если есть желающие протестировать эту версию - милости просим :-)