Измерение доходности

Годовые доходности

В предыдущем разделе обсуждались методы вычисления квартальной доходности портфеля. Для вычисления годовой доходности необходимо сложить или перемножить квартальные доходности. Например, если доходности за первый, второй, третий и четвертый кварталы данного года обозначены как r₁, r₂, r₃, r₄, то годовая доходность может быть вычислена как сумма этих величин:

Однако годовая доходность может быть вычислена с помощью прибавления 1 к каждой квартальной доходности, перемножения всех полученных сумм и вычитания 1 из данного произведения:

Данное значение доходности является более точным, так как в нем учитывается стоимость одного доллара в конце года при условии, что он был вложен в начале года, а ставка доходности, рассчитанная по формуле сложных процентов, составляет r₁ за первый квартал, r₂ - за второй, r₃ - за третий и r₄ - за четвертый. То есть предполагаем реинвестирование как самого доллара, так и любой прибыли, на него полученной, начале каждого нового квартала.